트럼프 2기, ‘섀도우 연준 의장’ 논란과 유력 후보군의 딜레마… 금리 인하의 새로운 방정식

2025년 12월 10일, 워싱턴의 정가는 미 연방준비제도(Fed·연준)의 차기 수장을 둘러싼 보이지 않는 줄다리기로 뜨겁다.

제롬 파월(Jerome Powell) 의장의 의장직 임기는 2026년 5월 15일까지로 예정되어 있어, 임기 종료까지 약 5개월이 남았다(연준 이사로서의 임기는 2028년까지 유지). 통상적인 관례라면 차기 지명 논의는 해를 넘겨 시작되겠지만, 백악관은 이미 ‘포스트 파월’ 시대를 준비하는 움직임을 보이고 있다.

도널드 트럼프 대통령은 2025년 취임 이후 줄곧 통화정책의 유연성을 강조해 왔으며, 스콧 베센트(Scott Bessent) 재무장관이 설계한 것으로 알려진 이른바 ‘섀도우 연준 의장(Shadow Fed Chair)’ 구상이 시장의 이목을 집중시키고 있다.

40년 경력의 거시경제(Macro) 헤지펀드 매니저 출신인 베센트 장관은 캠프 시절부터 차기 연준 의장 인선을 경제 어젠다의 핵심 프로젝트로 준비해 온 것으로 전해진다.

KBR Global Radar에서는,  현재 거론되는 유력 후보군과 이들이 직면할 구조적 난제, 그리고 시장의 미묘한 기류를 심층 분석한다.

1. ‘섀도우 연준 의장’ 논란의 함의: 파월의 조기 레임덕 우려

현재 백악관의 행보는 단순한 후임자 물색을 넘어선 고도의 커뮤니케이션 전략으로 읽힌다.

정책 커뮤니티와 월가 일각에서는 이를 두고 파월 의장의 영향력을 조기에 약화시킬 수 있는 ‘레임덕 유도’ 전략으로 해석하기도 한다.

전략의 핵심 현직 의장의 임기가 남았음에도 불구하고 차기 내정자(또는 강력한 후보)를 조기에 부각함으로써, 시장의 관심과 기대 심리를 미래 권력으로 이동시키는 것이다. 이는 차기 지명자의 통화 완화적 성향을 시장 가격에 선반영시켜, 실질적인 금리 인하 효과를 앞당기려는 의도로 풀이된다.
 

역사적 평가
​전·현직 연준 인사들 사이에서는 이러한 움직임이 중앙은행의 독립성을 저해할 수 있다는 우려가 제기된다. 일부 경제사학자들은 현재의 상황을 1970년대 닉슨 대통령이 아서 번스 당시 의장에게 가했던 정치적 압박과 비견될 수 있다고 평가한다.